Tool T4 · Сценарій
Сценарій стиснення премії
Капіталізація DAT-компанії приблизно дорівнює «вартість запасу × кратність». Коли ці два числа йдуть кожне своїм шляхом, результат буває контрінтуїтивним. Посуньте повзунки й подивіться, як вони складаються.
Прочитайте спершу це
Ця сторінка не прогнозує жодних цін і не використовує даних жодної реальної компанії. Вона лише візуалізує множення двох чисел, щоб стало зрозуміло, чому акція може падати, коли монета росте. Значення повзунків задаєте ви — це «а якщо», а не «так буде».
Модель припускає незмінні кількість монет і акцій, відсутність боргу, старших вимог, інших активів, податків та витрат. За цих умов зміна вартості запасу дорівнює зміні курсу. За наявності боргу навіть незмінний борг змінює чутливість чистого активу, тому не переносьте сюди чистий mNAV із боргового розрахунку.
Уся формула — один рядок
За наведених вище припущень зміна ціни акції = (1 + зміна курсу) × (кінцева кратність ÷ початкова кратність) − 1. Кількість монет тут вважається незмінною: якщо за той самий період компанія ще й випускала акції під купівлю монет, змінюється й третя величина — показник монет на акцію, і його рахують окремо в калькуляторі. Повний розбір — у статті про mNAV, розділ восьмий.
Що ця демонстрація показує
Багато хто вважає такі акції «біткоїном із важелем». Це наполовину правда: важіль двобічний, і сам його коефіцієнт теж змінюється. Коли кратність і курс ідуть униз одночасно, падіння акції може бути значно глибшим за падіння монети. Як розібрати конкретну розбіжність на три окремі рахунки — у статті чому біткоїн росте, а моя акція падає.