Tool T5 · Glossary
比特币概念股术语速查
读披露文件和新闻时会反复撞到这十几个词。每条一句话讲清它是什么、以及为什么值得关心。在下面输入任意关键词可以即时过滤。
- mNAVmarket NAV multiple
- 公司市值除以它持有的数字资产净值。大于 1 是溢价，小于 1 是折价。它用于看估值相对净持币价值的位置；有负债时，判断增发后每股含币量还需单独比较发行价与每股毛持币价值。详见 mNAV 去哪查。
- 每股含币量coins per share
- 持币总量除以完全稀释股本。它不受币价和情绪影响，只反映公司的动作，是长期跟踪最实在的一个数。算法与陷阱。
- 囤币公司DAT / digital asset treasury
- 把资本市场融来的钱换成数字资产、长期记在资产端的上市公司。它的股价理论上最贴近币价，但要乘一个会自己变的溢价倍数。
- 飞轮
- 融资 → 买币 → 市场给溢价 → 在溢价上继续融资的循环。承重点在第三步，而第三步不在公司控制之内。
- 稀释
- 新股发行让原股东手上的持股比例变小。若发行价高于增发前每股毛持币价值，募资又全部用于买币，每股含币量反而可以上升；有负债时不能只用净口径 mNAV 判断。
- 增厚accretive
- 公司的某个动作让每股对应的资产变多。对囤币公司来说，最典型的就是在溢价状态下增发买币。
- 完全稀释股本fully diluted shares
- 把可转债转股、期权行权、限制性股票解锁等潜在股份都算进来的股本。算每股含币量时应该用这个口径，结果更保守。
- 可转债convertible bond
- 先是债、达到条件后可以转成股票的融资工具。发行时不稀释，但把稀释推迟到了未来；如果股价一直低于转股价，它就是一笔要还现金的债。
- 转股价
- 可转债换成股票时约定的价格。股价高于它，转股才划算；低于它，这笔债更可能到期还本。
- 优先股preferred stock
- 介于股和债之间的工具。不摊薄普通股比例，但通常要付固定股息，且清算时排在普通股前面。
- 市价增发at-the-market offering
- 按市场价陆续卖出新股的融资方式。灵活、可分批，但也意味着股本在持续变化，需要盯住剩余额度。
- 清算顺序
- 公司清算时的偿付次序：有担保债权 → 无担保债权 → 优先股 → 普通股。公司账上有币不等于股东能分到币。
- 全网算力network hashrate
- 所有矿工投入的总计算能力。协议通过难度调整维持相对稳定的出块节奏；算力越多，单位算力分到的产出越少。
- 单币开采成本
- 矿企挖出一枚币的平均成本。把它和当前币价一比，就知道利润空间还剩多少，也知道它的经营杠杆有多陡。
- 经营杠杆
- 固定成本占比高时，收入的小幅变动会带来利润的大幅变动。这是矿企波动大的主要原因，和公司借没借钱无关。
- 风险因素章节
- 年报里由公司自己列出「哪些事可能出问题」的一章。读的人最少，信息密度最高。怎么找、怎么读。
说明
这里的解释都是通用定义，不针对任何具体公司。涉及会计与法律概念的部分是一般性描述，不同司法辖区和会计准则下的具体处理可能不同，以你查到的文件为准。